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政府PPP引導基金何去何從?

青海公司律師網  發布于:  2015-08-24 18:07:01    瀏覽:1427 次

河南省50億元PPP基金、江蘇省100億元PPP基金、山東省800億元PPP基金,以及各地設立的PPP產業基金,都無法順利募集資金,基金難以落地。其中原因有三:

首先

PPP基金的實際投資發生率接近為零,無項目可以投資。 以有限合伙方式設立的基金,有限合伙人資金一旦到位,就需按日計算收益,因此以上基金都是依據項目審核結果進行認繳資金。而PPP項目的實際投資落地,往往遙遙無期,全國落地的PPP項目屈指可數。在這種情況下,各種各樣的PPP基金也就沒有實際資金到位。PPP基金的投資能力和開發能力成為首要問題。如果每個項目都需要尋找咨詢機構進行方案設計,那道路一定漫長。因此PPP基金管理公司的項目管理能力或資金投向設計成為關鍵要素之一。


 

其次

PPP基金的設立方式和募集方式都以行政命令為主,各地政府和財政部門摸著石頭過河。基金份額的募集有著非常嚴謹規范的規則,而且PPP基金相對于傳統的股權投資基金、產業投資基金、創新投資基金,其投資規模大、收益低、過程管理不確定性因素大,大多數機構都是望而生畏。因此PPP基金的募集難度非常大,這是一條摸著石頭也過不去的河。

很多政府和財政部門通過咨詢身邊一些常規的基金公司,對基金方案進行碎片化的設計,結果自然是無疾而終。比如江蘇省PPP基金,為了顯示公平性,按貸款利率的價格以招標方式進行有限合伙資金的募集,又把基金分為5個標段。這種以債權市場價格對接股權式基金的募集方式,明顯違背金融市場規律。同時該基金又招標5家基金公司進行管理,這將導致PPP項目的投資能力和投資管理碎片化,在實際投資執行上將陷入惡性循環。


 

再次

產業基金涉入政府PPP引導基金領域,帶來重大的公平公正性風險。許多地方政府PPP引導基金,鼓勵各類上市公司、產業集團進行份額認購,然后又以此引導基金為基礎,去引入社會資本方對項目進行投資。這樣社會資本一旦先期進入政府PPP引導基金的產業公司,同時扮演甲方乙方的角色,將主導或干涉基金的投資決策和項目的招標。部分上市公司、產業集團以“不要基金份額收益”為誘餌,引誘很多政府和財政誤認為募集資金有成果。結果對方是以操控工程項目承包權為目的,屏蔽對手、抬高價格,讓政府PPP采購機制形同虛設。


 

政府PPP基金何去何從?路漫漫!其修還遙遙遠兮!

 


 

(來源:中原網)

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